項目投資決策實踐報告|項目投資決策實踐報告（分享十四篇）

發布時間：2021-01-21

項目投資決策實踐報告（分享十四篇）。

◆ 項目投資決策實踐報告

有關個人人力資本投資決策分析

一、人力資本的概念

“人力資本”最初被諾貝爾經濟學獎獲得者舒爾茨在研究美國經濟中物質資本存量與產出差距在不斷加大，出現巨額余值時使用，并由此產生了人力資本理論。舒爾茨及以后學者從不同的角度對人力資本進行了多方面的研究，形成了豐富的理論和實證研究成果。在隨后的近半個世紀在西方發達國家牢固樹立起了“人力資源是第一資產”的理念，并掀起了人力資本研究的熱潮。

人力資本是與物質資本相對的一個概念,是指通過人力投資形成的、體現了個體或群體的知識、技術、能力等，并能夠為其帶來長期收入來源的生產能力。

人力資本的一個重要特征是資本化了的人力資源。馬克思曾指出，資本的本質屬性在于對利潤的不懈追求，人力資本既然屬于資本化形態，當然就不例外了。無論個人還是企業都希望能在將來獲得回報（如通過增加收入或提高公司的生產力）。

本文主要討論通過正規教育（學校教育）形成的個人人力資本投資的決策問題。

二、人力資本投資決策：

（一）、是否繼續投資的決策：

人力資本投資的主要形式是教育，因而有必要分析教育投資的成本與收益。

下圖顯示了學校教育投資的可能分析。一個人面臨兩種選擇：需要S年全日制學校教育，在完成后如果就業，會有年收Ws,直到退休年齡，比如。

這里有一個假設前提：沒有能力限制，沒有退學風險，收入在整個工作年限內不變。工作經驗與決策無關，沒有失業風險（見圖1）。

假設投資成本（或教育成本）包括直接成本K和機會成本W。而放棄的收益即機會成本是成本中較大的組成部分，我們可以通過比較兩種方案中整個生命周期貼現收入，選擇貼現收入較高的方案。我們還可以將不接受學校教育的收入從接受教育的收入中減去，如果結果為正，可以預測該個體會選擇投資于學校教育。在第一個S年，每年的差距為-K-W0，

該個體必須付出學費和書本費等K，并且不能享有收入W。差額Ws-W0為教育帶來的利得。較高的年收入是由于學校教育。同樣考慮折現，可以發現貢獻于整個生命周期的收益差額為A。

如果由教育決策帶來的終生凈收入為正數，或所得利益（Ws-W大于投資成本（W，那么該個體會選擇學校教育。如果人們可以以市場同期利率進行借貸，則該市場利率為折現率。進一步分析，如果給定受教育的年數，與工資增加Ws-W是投資決策中必須知道的一個重要指標。由于每增加一年的教育會產生一定收入百分比的增長，這個增長的百分比則是教育的回報（Mincer，。為了計算它，理論上必須知道某人實現的收入并等到退休。

關于是否投資教育或繼續投資教育已經有許多公式化研究，美國人口經濟學家恩格爾曼認為，人力投資的時間比較長，難以根據已知的投資期限來計算投入量與收入量，為此，他把投資期限限定在一個時期（例如，而把收益擴展到其他時期帶來的收入，用來分析教育（正規學校教育）投資的收益率。公式為

（二）最佳投資的決策：從圖中我們可以看到，如果學校教育年限不斷延長，邊際收益（每延長一年增加的收益）會下降而邊際成本會上升。受教育的最佳年限出現在邊際成本線與邊際收益線相交的那一點。如果教育年限超過S*，則產生的額外成本要大于額外的收益，此時再選擇學校教育從經濟上來看是不理性的。上市公司委托理財投資核算初探。

◆ 項目投資決策實踐報告

建市之初，被稱為“農村版”的貴港市，人才總量嚴重不足，結構不合理，高、精、尖人才奇缺。

通過實施“人才項目”捆綁開發，貴港實現了以人才推動項目，以項目聚集人才的初衷?！笆濉逼陂g，全市規模以上開工重點項目386個，隨著重點項目“開工一批、在建一批、投產一批、儲備一批”，貴港市專業技術人才隊伍也形成了“鍛煉一批、培養一批、成熟一批、儲備一批”的格局，人才總量已達10.9萬人，其中專業技術人才6.9萬人。

在原縣級市基礎上建立起來的貴港市，將人才與城建項目捆綁開發，引進急需的城鎮規劃、設計、建筑等專業人才，在加快城市建設速度的同時，也鍛造出一支城建類專業人才隊伍。

通過項目合作、兼職、參與項目設計、考察講學、擔任業務顧問等方式，貴港市靈活引進了一大批高層次城建人才，并建立“一對一”結對培養制度，借助高層次人才的智慧，培養本市專業人才。

5年時間，先后有中科院院士吳傳鈞等100多名國內外著名設計師和建筑師，來到貴港市參與項目的合作、咨詢、考察講學。貴港還先后邀請上海同濟大學建筑設計研究院、印尼、香港等地的國際著名設計師，對城北新區進行規劃、論證和設計；引進博士夏漢平、吳澤榮等一批城建方面的高層次專業技術人才到貴港工作。

推行“政府項目人才”的培養模式，把項目作為培養人才的基地，政企聯手，按需培訓，合作共贏。市政府每年都要選派一批青年干部到市重點建設項目跟班進行學習，建立“一幫一、一對一”結對培養鍛煉的制度。還從在職干部中選送7人攻讀土木工程城鎮化管理碩士研究生，先后提拔任用18名城建專業人才，到縣市區和市直部門負責分管城鄉建設工作。高層次人才、高起點、高標準，提升了貴港城市規劃水平。

每年，貴港市都要向社會定期公布城建項目的建設情況和人才需求情況，為項目建設招聘大批人才，壯大發展貴港市城建類專業技術人才隊伍。僅去年就有300多名區內外的專業技術人員被吸引到貴港，擔任項目的技術骨干和管理骨干。

在引進大量合作項目的同時，貴港市努力促使合資方中層以上起骨干作用的人才跟著項目一起來。通過人才和項目共同引進，郁江制鐵有限公司30萬噸轉爐鋼、臺泥集團黃練峽900萬噸水泥、貴港華潤360萬噸水泥、平南絲綢工業基地等一批重大項目順利完成。

通過項目引進高級人才，僅僅是貴港市打造專業技術人才隊伍的一部分，激活貴港市各類專業人才隊伍建設，提升貴港整體經濟水平，才是根本。

近年來，貴港市組織500多名科技人才實施科研項目100多個，取得科研成果49項，其中獲得省、市級以上科技進步獎10項。貴糖人才小高地充分發揮“博士后”工作站作用，研制實施的“甘蔗壓榨全自動控制系統開發項目”，填補了國內制糖行業的一項技術空白。貴港市生物制藥人才小高地研制的“銀胡感冒散”獲國家專利和日內瓦世界發明專利金獎，殺滅艾滋病病毒的新藥“AX抗菌洗液”，引起社會的廣泛關注。

用工業化思維謀劃農業發展，用發展企業的思路改造農業經營模式，大力培育龍頭加工企業，造就大批加工業技術人才隊伍，是貴港市實施“人才項目”的又一舉措。通過人才與農業產業化項目捆綁開發，貴港市已初步建成揚翔飼料、丹竹大肉余甘果等十個農業產業化加工項目基地。目前，全市已有86個農業產業化龍頭項目，農產品加工率由20__年的16增加到22。8000多名加工業技術人才有了一個施展才能的平臺，并帶動農村實用人才向第二、三產業大轉移。把人才與多元化產業項目捆綁開發，初步形成了專業門類較為齊全的專業技術人才隊伍，促進貴港市多元化產業的競相發展。僅在城鎮規劃、樓盤設計、資產評估、政策咨詢、城市管理、生態環境建設的專業人才就有300多人。

各類各層次人才集聚貴港，使貴港市從原來的農業城市逐步向產業多元化城市發展，并使貴港市的“人才項目”思路,向農村推進，引導專業技術人才，在全市各鄉鎮新農村建設中發揮支撐作用。

◆ 項目投資決策實踐報告

主要包括：項目名稱，承辦單位，項目投資方案，投資分析，項目建設目標及意義，項目組織機構。

一、項目背景分析及規劃

主要包括：1、項目背景。 2、項目建設規劃。 3、主要產品和產量。 4、工藝技術方案

二、外部環境分析

主要包括：1、外部一般環境（PEST）分析。 2、產業分析。

三、市場需求預測

主要包括：1、國外市場需求預測。 2、國內市場需求狀況分析。

四、內部分析

主要包括：1、項目地理位置分析。 2、資源和技術。3、項目之SWOT分析。4、項目競爭戰略的選擇。

五、財務評價

主要包括：1、評價方法的選擇及依據。2、項目投資估算。 3、產品成本及費用估算。 4、產品銷售收入及稅金估算。 5、利潤及分配。 6、財務盈利能力分析。 7、項目盈虧平衡分析。 8、財務評價分析結論。

六、融資策略

主要包括：資金籌措、資金來源、資金運籌計劃等。

七、價值分析判斷

主要包括：價值判斷方法的選擇，價值評估。

八、項目投資價值分析報告的概念

在國際投資領域中，為減少投資人的投資失誤和風險，每一次投資活動都必須建立一套科學的，適應自己的投資活動特征的理論和方法。投資價值分析報告正是吸收了國際上投資項目分析評價的理論和方法，利用豐富的資料和數據，定性和定量相結合，對投資項目的價值進行全面的分析評價。

項目投資價值分析報告是投資前期一個重要的關鍵步驟，項目的規模大小、區域分析、項目的經營管理、市場分析、經濟性分析、利潤預測、財務評價等重大問題，都要在投資價值分析報告中體現。

九、項目投資價值分析報告的作用

項目投資價值分析報告在項目可行性研究的基礎上，吸收國內外投資項目分析評價的理論和方法，利用豐富的資料和數據，定性和定量相結合，對投資項目的價值進行全面的分析評估。進行投資價值分析評估的目的是通過對投資項目的技術、產品、市場、財務、管理團隊和環境等方面的分析和評價，并通過分析計算投資項目在項目計算期產生的預期現金流確定其有無投資價值以及相關的風險有多大，并進而做出投資決策，對投資者而言，項目投資價值分析報告是一個投資決策輔助工具，它為投資者提供了一個全面、系統、客觀的全要素評價體系和綜合分析平臺。利用項目投資價值分析評估報告，投資者能全方位、多視角地剖析和挖掘風險企業的投資價值，最大限度地降低投資風險。對企業或項目法人而言，利用項目投資價值分析報告可以對項目的投融資方案以及未來收益等進行自我診斷和預知，以適應資本市場的投資要求，進而達到在資本市場上融資的目的。

一份好的項目投資價值分析報告將會使投資者更快、更好地了解投資項目，使投資者對項目有信心，有熱情，動員促成投資者參與該項目，最終達到為項目籌集資金的作用。

◆ 項目投資決策實踐報告

摘要：動態分配模型，在分配過程中考慮路網中的交通阻抗，充分反映已有交通量對交通分配的影響。該模型能夠反映交通網絡的動態屬性，從而為交通誘導提供必要的可用信息。

交通流分配是交通規劃中的一個重要環節。它將預測得到的OD交通量按照一定的規則分配到已知路網的各條路段上去，從而得到路網中各個路段的交通量和出行費用。從交通流分配理論發展的整體上看，它經歷了由靜態交通分配到動態交通分配兩個歷史階段[1]。

隨著社會的發展，城市交通擁堵日益惡化，靜態交通分配無法描述交通需求隨時間變化的起伏特征。于是，動態OD這一全新概念被提出來，基于動態OD的動態交通分配理論也應運而生。

◆ 項目投資決策實踐報告

1.1 固定資產投資決策

作為企業的一項重要決策，固定資產投資決策綜合了投資決策的基本程序、整個投資決策過程中各種不同的評價方法以及決策的不確定性分析。固定資產投資決策的程序一般包括以下步驟：固定資產投資項目的提出、固定資產投資項目的評價、固定資產投資項目的決策、固定資產投資項目的執行以及固定資產投資再評價。

1.2 固定資產投資的分類

（簡單再生產投資和擴大再生產投資。其中新建企業投資指的是為了一個新企業建立生產、經營、生活條件所進行的投資；簡單再生產投資是指為了更新生產經營中已經老化的物質資源和人力資源所進行的投資。擴大再生產投資是指為了擴大企業現有的生產經營規模而進行的投資。

（2）按照對企業前景的影響進行分類。固定資產投資可以分成戰術性投資和戰略性投資兩大類。所謂戰術性投資是指不牽涉整個企業前景或對企業前景影響甚小的投資。所謂戰略性投資是指對企業的全局有著重大影響的投資。

（3）按照投資項目之間的關系進行分類。企業固定資產的投資可以分成兩大類：相關性投資和非相關性投資。非相關性投資是指：如果采納或放棄某一項目并不顯著地影響另一項目的投資，則可以說這兩個項目在經濟上是不相關的；相反如果采納或放棄某個投資項目，可以顯著地影響到另外一個投資項目，那么這兩個項目在經濟上則是相關的。

1.3 固定資產投資的特點

固定資產投資具有回收時間較長、變現能力較差、資金占用數量相對穩定、實物形態與價值形態可以分離以及投資次數相對較少等特點。

1.4 固定資產投資決策需要考慮的因素

固定資產投資決策時除了要考慮其財務上的可行性之外，還應當考慮市場因素，比如當前的市場周期、國內經濟環境的影響以及人力資源，投資后的`管理、成本等?？偟膩碚f即需要考慮投資的風險與報酬。

◆ 項目投資決策實踐報告

一、項目開發宏觀環境分析

天津市經濟逐步呈現平穩較快發展的良好態勢。近年來，工業經濟進一步向好，投資、消費等內部需求持續升溫，制約經濟快速發展的有關因素明顯得到改善，經濟發展基礎逐步得到加強，總體形勢持續向好。天津工業園區交通便利，水、陸、空、鐵立體交通網絡發達。天津工業園區距離天津濱海國際機場僅兩公里距離。天津港是中國北方最大的人工港，園區距離港口三十公里。同時，津濱高速、京津塘高速等多條高速公路貫穿在天津工業園區內。

二、可行性分析及必要性

隨著經濟的發展和中國科技興國戰略的進一步實施，在政府的大力扶持下，我國各個行業發展迅猛尤其是房地產業與工業。經過幾十年的發展，輕鋼結構建筑行業已經形成一條完整的產業鏈，從開采、提煉、加工、到應用于所需行業中，已日趨成熟。輕鋼結構具有輕巧、節材、節能、降低工程投資、使用壽命長等優勢，可以實現快速安裝與二次使用，并具有抗震、抗風、隔音、隔熱等優點，因此，輕鋼結構已經在建筑領域迅速崛起，同時，我國將節約資源作為基本國策，提出發展循環經濟，保護生態環境，節約資源的發展理念。

為了加快鋼結構產業發展，積極響應國家政策，Nvidia經過反復考察，擬在天津工業園區建立一家生產基地，項目總投資1.1億元，征地45950平方米(位于天津工業園區3區內)。

三、可行性分析

有投資就有風險，項目投入運營后，公司將更加完善現有企業制度和企業經營制度，保證各項目高效運營和管理，為促進企業經營的`良性循環，公司制定了一系列措施。首先要加強企業宣傳力度，只有讓客戶了解企業經營模式，產品質量，才能讓客戶信任本企業。其次，加大業務員招攬力度，加大業務員隊伍的建設。還要樹立質量意識，要做到每個產品都是客戶放心的產品。最好，要加強企業管理，做到增收減支，抓質量，抓安全，促工期，確保萬無一失，贏得廣大客戶的好評。

通過大量的市場調查，證明該項目在當前經濟環境下是一個很好的投資項目。它具有前景好，市場好，用途廣，利潤高等諸多的有點，因此，應該抓住當期有利時機，在國家相關政策的支持下，籌措資金，擬建該項目，迅速占領市場，打出品牌效應。該項目是可行的，必要的。

四、融資概算

資金是企業進行生產經營活動的必要條件。企業必須以權益資本的形式向投資者籌集資金，并以此來吸引其他投資或稱為各類借款的基礎和保證。資金籌措在房地產開發中是不可替代的地位，為投資提供了基礎和前提。

◆ 項目投資決策實踐報告

一、引言

項目投資決策是企業發展的關鍵環節之一，它直接關系著企業的未來發展方向和經濟效益。為了更好地指導企業在項目投資決策過程中的實踐，本報告將重點討論項目投資決策的實踐過程和方法，并結合一個真實案例進行分析和探討。

二、項目背景

某公司是一家專業從事新能源技術研發的企業，公司目前正處于高速發展階段，計劃投資建設一座大型太陽能發電站。該項目涉及巨額資金和技術風險，因此項目投資決策非常重要。

三、項目投資決策實踐過程

1. 項目篩選

在項目投資決策實踐中，首先需要明確公司的發展戰略和目標，確定項目投資的方向和范圍。公司通過市場調研和行業分析，發現太陽能發電行業前景廣闊，決定投資建設太陽能發電站。

2. 項目評估

在項目評估階段，公司開展了詳細的市場調研和技術研發，并委托專業機構進行可行性研究和經濟效益評估。通過評估分析，公司得知該太陽能發電項目有較高的盈利潛力和可持續發展空間。

3. 風險評估

在項目投資決策中，風險評估是不可忽視的一步。公司組織專業人員對項目存在的技術、市場和運營等風險進行評估，并制定相應的風險應對措施。通過全面的風險評估，公司得出結論，該項目技術風險較低，市場風險適度可控。

4. 資金籌措

項目投資需要巨額資金支持，因此在決策實踐中需要合理的資金籌措方案。公司通過內部資金調配、銀行貸款和吸引社會資本等多渠道籌集資金，并制定詳細的資金使用計劃。

5. 決策實施

決策實施是項目投資決策實踐的關鍵一步。公司成立專門的項目組，明確工作職責和任務，并分階段、分任務進行項目實施和管控。同時，公司定期召開項目匯報會議，及時掌握項目進展情況。

四、投資決策實踐案例分析

在項目投資決策實踐中，某公司針對太陽能發電項目進行了詳細的分析和評估。經過項目篩選、市場調研、技術研發和經濟效益評估等環節，公司最終決定投資建設一座大型太陽能發電站。

該項目投資規模巨大，涉及高風險。公司在項目決策實踐中，采取了一系列措施來規避風險。首先，公司組織專業人員進行了全面的市場調研和技術研發，確保項目的可行性和市場需求。其次，公司制定了嚴格的風險評估和應對措施，對項目可能面臨的風險進行了詳細的分析和預測，并采取相應措施予以解決。

在資金籌措方面，公司多渠道籌集了足夠的資金，既能保證項目的順利實施，又降低了財務風險。公司在項目實施過程中，成立專門的項目組，明確職責和任務，并定期召開匯報會議，保持與項目進展情況的及時溝通。

通過該項目的投資決策實踐，公司獲得了可觀的經濟效益。太陽能發電站的投入使用，使得公司在新能源行業中占據了一席之地，也為公司的未來發展打下了堅實的基礎。

五、結論

本報告主要介紹了項目投資決策的實踐過程和方法，并結合一個真實案例進行了分析和探討。項目投資決策實踐是企業發展過程中必不可少的環節，通過合理的投資決策，可以幫助企業實現戰略目標、降低風險并獲得經濟效益。項目投資決策實踐是一項復雜而重要的任務，需要綜合考慮市場、技術和財務等方面的因素，以確保項目的成功實施和長期盈利。

◆ 項目投資決策實踐報告

1.項目投資未來現金凈流量數據的獲取必需在占有比較充分的資料基礎上才能預測，這對中小企業決策者來說顯得困難而且成本太高，但對會計利潤的預測只需要根據企業賬簿數據加上個人經驗即可估算，這不僅成本低，而且使決策者覺得可靠。

2.現金凈流量與會計利潤在數據上的主要差異是投資項目中的折舊費用，中小企業的投資額往往不大，攤到各年的折舊費也不會很多，現金凈流量與會計利潤在數量上的差別并不大。

3.如果采用現金貼現分析技術，顯然應該采用現金凈流量。不過根據筆者曾對中小企業做的調查發現，現實中中小企業很少采用貼現分析技術，現金流量的優勢和必要性并不明顯。

結論：與大企業巨額、相對頻繁的項目投資決策不同，中小企業在投資決策中并不一定必須采用現金流量觀念。在以下條件下，應用會計利潤數據將是更好的選擇：企業具有較完整和準確的會計核算資料；該項目投資額不很大；采用非貼現分析技術。

二、非現金流量貼現技術在中小企業投資決策中的應用

在非現金流量貼現技術中最常用的兩種方法是：回收期法和會計收益率法?；厥掌诜ㄍㄋ滓锥?，大致反映投資回收速度，而且計算簡便，但是這種方法有兩個缺陷：

第一，它忽略了回收期后的收益，容易造成嚴重的退縮不前。因為許多對企業的長期生存至關重要的較大型投資項目，并非在開始幾年內就能帶來收益，實際上，資本投資的全部目的在于創造利潤，而不只是為了保本。

第二，由于決策者以回收期作參數，往往會導致企業優先考慮急功近利的項目，導致放棄長期成功的方案。然而一種方案是否可取是相對的，要因不同情況、不同項目而宜。中小企業受自身能力等各種因素局限，投資項目往往不大而且時間短，這就使得貨幣時間價值對之產生的.影響也可能不大。企業當然要盈利，但如果老本都丟了又談何盈利？

這種情況下，中小企業采用回收期法做出錯誤決策的可能性并不大；但對于投入資金大，而且周期長的項目，則不宜唯一使用這一指標，尤其是處在升級階段的中小企業，急功近利常常使企業走向相反的發展方向。會計收益率法是以會計收益率法作為評價投資的參數。會計收益率=年均凈收益／原始投資額。它在計算時，使用會計報表上的數據以及普通會計收益和成本觀念。這種方法要求企業事先確定要達到的必要會計收益率。在進行決策時，高于必要會計收益率的方案可以入選，在多個互斥方案中則選用會計收益卒最高者。會計收益率法遭到的異議一是未采用現金流量觀，二是未考慮貨幣的時間價值。我認為它適合于中小企業對項目投資的評價。

　　三、現全流量貼現技術在中小企業投資決策中的應用

盡管大多數情況下中小企業的投資決策傾向于使用非貼現分析方法，但這并不能削弱貼現方法的科學性和合理性。中小企業越是發展，越是追求升級壯大，長期投資的規模、范圍和頻率就越接近于大型企業，這個時候就應盡可能地采用現金流量的觀念和相應的貼現分析技術進行輔助決策。中小企業的投資決策基本上不采用現金流量貼現技術的原因主要是貼現技術的分析成本相對過高（教育成本、雇傭成本），比如對分析人的專業教育程度、分析預測方法、手段等有較高的要求。從一定范圍來看，這種分析成本是固定的，因此在投資額較小的中小企業看來運用貼現技術是不經濟的。但我認為在以下兩個基本條件具備時，考慮貨幣時間價值的貼現分析技術將在中小企業中得到比較普遍的運用：

。

2.中小企業經營的外部環境得到較大改善，首先表現在企業籌資條件的好轉，這使得中小企業有可能進行較大規模的長期投資；其次表現在市場逐漸成熟，中小企業經營的不確定度降低，使其對未來現金流量尤其是中長期現金流量能夠做出比較準確的估計。

現金流量貼現分析技術中最常用的有凈現值法、現值指數法和內含報酬率法。按照凈現值法的思路，凈現值大子或等于零，則說明投資項目的收益率不低干預定的貼現率，方案可行；凈現值若小于零，則說明投資項目的收益率低于預定的指標，方案不可行。凈現值法的主要缺點是不能在幾個獨立方案之間評價優劣，但這個缺點在中小企業看來就幾乎不存在了。因為中小企業很少會有對幾個獨立的項目同時投資，主要是對互斥方案作評價。而在互斥方案中，凈現值高的項目當然是最優選擇。所以在中小企業的投資決策中，一般說來，凈現值法的優點能充分發揮而其缺點剛好未能顯現?，F值指數法是針對凈現值法的缺點提出來的，它能夠對獨立方案的投資效率進行排序，但這種需要在中小企業中并不常見。內含報酬率法具有現值指數法同樣的優點，而且它還能大約地指出投資項目的實際報酬率是多少，其缺點是計算比較復雜。

◆ 項目投資決策實踐報告

?論投資策劃與投資決策
河南教育學院學報?(哲學社會科學版)?1999年第1期?(總第67期)?
論投資策劃與投資決策

侯博元(作者單位:申銀萬國公司?？?70200)

摘要在現代企業的實業投資中,策劃和決策是兩個重要環節。在策劃工作中要慎選策劃人才,樹立正確的策劃觀;在決策中企業領導在選項和決策程序中要嚴格把關,避免形形色色的投資陷阱。

關鍵詞企業投資策劃投資決策

現代企業投資是企業為了未來的收益而投放以資金為主要形式的資源于生產經營領域的經濟活動。本文所研究的是現代企業三種基本投資形式之一的實業投資問題。企業在投資之前,必須進行投資策劃及其他項目的前期準備工作。投資策劃完成之后,接下來就是投資活動的關鍵環節———投資決策。投資策劃與投資決策在很大程度上決定著投資活動的成敗。項目策劃是企業投資的前提和基礎在現代經濟活動中,企業要想獲取預期的收益,就必須投資,因為只有播種才能收獲。實業投資直接形成社會物質生產力,是投資活動的基礎。重視并搞好投資策劃,就使企業投資活動成了有源之水,有本之木。

1?好項目是策劃出來的現在有一種現象,即有資金的企業或個人找不到好項目。搞企業的熟人見面,總要問上一句“有沒有什么好項目”?好的創意、靈感、點子可以找來,但好的項目不是找來的,而是策劃出來的。就拿轟動全國的經典策劃來說吧,如牟其中的“飛天計劃”,王力的“中原商戰”,王志綱的“碧桂園神話”,哪一個不是策劃大腕或著名企業家的“智業”之作?1995年發生在海南的“鹿龜酒配方賣不賣”的大討論,轟動了整個海南島乃至全中國。一個鹿龜酒配方被炒到1?2億元人民幣還不賣,最后的結果使鹿龜酒的價格從四五元錢一瓶上升到幾十元至一百多元一瓶,而且銷量是原來的數十倍。其實,背后操縱這場大討論的“手”是海南華萊士企劃有限公司。創意、靈感可以隨機得到,但一個完整的可以實際操作的好項目,是策劃人在深入調查研究的基礎上,通過大量艱苦的創造性勞動得來的,而不是靠街頭巷議的道聽途說中“找”來的。

2?優秀的投資策劃人才從哪里來策劃是一門綜合性的邊緣學科,目前我國高校尚沒有設置“策劃”專業?，F在人才市場上的投資策劃人才多數是“自學成才”,或只是在學校學過類似課程而已,真正受過系統的專業教育、確實內行的策劃人才并不多見。海南1988年建省之初,10萬人才下海南,其后由于不同原因,懷著不同動機到海南“淘金”的`人有增無減。人才過剩導致就業市場競爭激烈。人才市場的激烈競爭導致許多人在就業登記表上填什么行業都能干,面試時什么大話都敢說,進公司后則另當別論,干一天算一天,干不了走人。此外,商界的“短期行為”和“浮躁”心態,使白領階層對“淘金”的經驗、技術、技能卻不予重視。這也正是海南乃至全國自稱能搞策劃者眾,但真正內行且有成功個案的策劃人寡的原因。

??那么,優秀的投資策劃人才哪里來?簡單地說,就是從實踐中來。選拔投資策劃人才應重視以下三點:一是綜合素質,一個優秀的投資策劃人員的知識結構與能力結構應是“通”與“?！钡慕Y合;二是專業能力,較強的文字能力是基礎,同時還要具備“投資學”與“企劃學”方面的專業知識;三是實踐能力和事業心,接觸、策劃、運作過若干實業項目,熟悉投資項目的運作規律,并且有強烈的進取心和事業感。具備了以上三點,就是優秀的投資策劃人才。

3?正確的投資策劃觀策劃人員站在什么樣的立場上看待投資項目,直接影響著對該項目的態度和評價。正確的投資策劃觀應是站在“中庸”的超然立場,對自己策劃的項目不偏愛,對別人策劃的項目不“冷眼旁觀”。在現實生活中,要做到這一點很困難。例如,某實業公司要新上一個項目,總公司需組織投資策劃、投資分析及有關人員進行評估。而分公司為了爭資金和自身利益,對參加評估人員展開全面公關,在高規格接待的氛圍中,再開口說“不”已經很困難了。還有一種情況,不少公司是為了上某一項目才招聘投資策劃人員的,而被聘人員進公司后十有八九都說項目選擇得好。其實,這里面不少都是“糊涂”投資項目,投下去很難收回成本。因為對此類項目,策劃人員往往處于難堪的“二難”境地———說假話肯定吧,明明看著投下去的錢血本無歸;說實話否定吧,面臨著再一次就業的選擇。(即使說實話老總也不一定聽得進去)這樣投資策劃人員變成了失去主見、任意捉筆的“御用文人”。由此可見,投資策劃人員站在公正無私的立場,嚴守職業道德是何等的重要!

??另一方面,策劃人員總是偏愛自己策劃的項目,聽不進別人的意見,對別人的評價不能用一分為二的態度去對待。投資策劃人員易犯的一個通病是在項目的可行性報告中,對項目要上的理由和正面的東西寫得非常充分,而對“存在的問題和建議”一章則是“蜻蜓點水”或干脆省略。

4?如何搞好投資策劃日本的多湖輝教授指出:“企劃內容里的97?9%是任何人都知道的,非常常見的普通的東西,當它們被一種新的關聯體系重新組合起來,具備相當的有效性時,就能發展成企劃?！笨梢?項目策劃力并不是生來就有的,也不是可望不可及的,但需要不斷地培育和強化。掌握足夠的信息,敢于提出問題,善于思考,新的創意和點子也就應運而生。

??有了創意怎么辦?要制定和選擇可行的方案。所謂“可行”一是方案的可行,每一個項目方案都受到本企業客觀條件的制約,如資金、技術、管理方面的限制,創意、方案再好的項目,企業沒有資金也等于白搭。二是上級領導的信任與支持。由于策劃部門是“幕僚”單位,影響是間接的,投資方案能否最終拍板上馬,能否最終順利執行到底,與上級領導的信任與支持程度有很大的關系。如在海南萬國的諸多項目中,“三亞鹿回頭海洋世界”項目(即小洲島項目)利用三亞得天獨厚的陽光、海水、沙灘,在經濟低潮時投資海洋旅游項目,有著極大的升值潛力。

投資決策是企業投資成敗的關鍵

??隨著改革的不斷深入,隨著社會主義市場經濟體制的逐步建立與完善,我國企業將面臨全新的社會經濟環境。實業公司能否通過不斷擴大再生產,使經營由分散到統一,由龐大到強大,成為國內一流的實業集團。要實現這一目標,必須把握投資風險,避免投資陷阱,實現投資決策和投資管理的科學化。

1?投資決策之重要性猶如電影中的導演如果把投資過程比喻為拍電影,投資策劃就是電影劇本,投資決策就是電影導演,投資管理就是電影演員,導演是聯系劇本和演員的橋梁。人們在評價不良投資時,最常用的一句話是“項目沒選擇好”,換句話說就是投資決策失誤。海南萬國在投資決策失誤方面有著慘痛的教訓。海南萬國成立于1992年底,從公司成立到1995年5月總公司清理整頓小組進駐的兩年半時間里,實際發生的投資達29項,500萬元以上的投資有12項,1000萬元以上的投資有7項,行業包括房地產開發、熱帶農業、養殖、保健品、貿易、娛樂等。由審計可知,短短兩年多的時間里,在投入的兩億多元資金中,一部分在房地產開發中被套牢,另一部分在項目開發和貿易中損失慘重。嚴重的投資失誤,致使遺留問題復雜,經濟糾紛不斷,嚴重影響了海南萬國的發展。兩年多后的今天,我們冷靜地總結教訓,實業公司董事長總結的兩句話我認為切中了要害,首先是項目沒選擇好,其次是用人不慎。可見投資決策在投資活動的作用是何等重要!

2?如何形成正確的投資決策投資決策是領導的事,但領導又是分層次的,不同層次的領導在投資決策過程中的工作重點和扮演的角色各不相同。就實業總公司而言,投資管理部門在投資決策中所起的是對投資項目進行分析、評價及為領導決策提供參考意見的作用。當實業分公司把投資方案上報投資管理部門后,從投資決策程序上講,投資管理部門應在了解市場、了解企業、了解同行的基礎上,對投資方案進行市場、財務、風險性等方面的分析。在了解企業自身時,重在了解總公司和分公司的資金、技術、管理狀況,這樣才能做到有多少錢辦多少事,量技術條件和管理力量而行。海南萬國過去在這方面也有著深刻的教訓。如萬國茶項目,從社會上聘請一個不了解的人去當總經理,把公司的人、財、物全部交給他去管理,結果可想而知———項目下馬,個人發財。香蕉園、碎石場等項目也是如此。在對投資方案進行多種分析后,要從微觀到宏觀、從目標到方法對投資方案進行客觀評價,評價要公正無私,觀點鮮明。

??投資決策的最后一個層次也是最關鍵的一個層次是領導決策。這里我想談的一點,就是領導的“決心”來自何處。投資行業千差萬別,且技術變化日新月異,一個人的經歷畢竟有限,無論哪一類投資項目,有豐富的實踐經驗且真正內行的人并不多。在評價投資項目時有一個有趣的現象,外行人看到更多的是機遇,內行人看到更多的是風險。因此,公司領導拍板的決心,在很大程度上應是來自內行的意見,有了這顆“定心丸”,在決策時才能做到頭腦清醒,敢于拍板,善于拍板。

3?如何避免投資陷阱避免投資陷阱,也是投資決策的一個重要內容。投資陷阱形形色色,種類繁多,根據海南的情況及海南萬國投資的經驗教訓,我認為須著重避免以下四類投資:

一是避免“追風”投資?？吹絼e人上什么項目就跟著上什么項目,成了投資上的“追風族”、“追星族”,干什么都比別人慢半拍,其結果必然是“別人把牛牽走了你去拔樁”。超前意識是投資成功的一個重要因素,而滯后意識則必然導致投資失敗。在海南1992年—1993年的“房地產熱”中,快半拍的大多都發了大財,而慢半拍者則被“套牢”,損失慘重,甚至血本無歸?！白凤L”投資是中國人的通病,作為投資決策人頭腦一定要清醒。

二是要避免對企業失去控股權。在市場經濟發達的國家,股份制是企業的通常組合形式。我國是市場經濟遠不發達的國家,一些公司(尤其是海南的公司)打著“招商”、“合作”、“入股”的牌子,實則行騙錢之實,錢只要一打出去,無疑是“肉包子打狗———有去無回”。除了信譽卓著的企業之外,入股不是不可以,但要控股,自己出錢讓別人去經營的事一般不能干。

三是避免投資非規范化。在整個投資活動中,無論是投資調研、可行性報告編制、投資評估、投資決策,還是投資管理、投資后評估,都要按有關規章制度辦事,使之形成一套規范有序的投資運作機制。在投資活動中與熟人、朋友打交道或者進行某種形式的合作不是不可以,問題在于中國人與熟人、朋友打交道往往礙于情面,很難按規章制度和市場經濟規律辦事,這也是人們通常最易陷入的投資陷阱之一。

四是避免投資監控手段流于形式。在我們實業公司內部,一方面各公司都叫“窮”,認為投入資金不夠,另一方面投資資金又回流到證券市場,使本已貧血的投資機體又對外獻血。根據總公司證券與實業的分工,實業公司要考慮從項目投資中得到回報。

??總之,現代企業投資必須進行科學管理。成功的投資往往是可行性研究做得好的項目,項目的前期工作不是企業投資成功的充分條件,但是其必要條件。只有決策正確的投資,才能為投資管理打下良好的基礎,使企業立于不敗之地。

◆ 項目投資決策實踐報告

水上樂園是近年來國內興起的新型休閑娛樂項目，以水為媒和賣點，更是以水作為主題，集休閑、娛樂、體育為一體，男女老少皆宜的休閑娛樂項目，具有內容健康、形式多變、感受獨特、投資靈活及效用持久等特征。

一個投資策劃、建造和經營管理成功的水上樂園，將成為帶動當地及周邊地區第三產業發展的主要休閑娛樂項目，拉動相關行業(如房地產、飲食、商業街等)的發展，創造良好的社會效益;水上樂園又以綠化、環藝、水景為表面體現的休閑場所，同時又是一個人文景點，具有良好的視覺效果，產生環境效益;大大豐富人們的精神生活，并且將為投資方帶來豐厚的經濟效益。

水上樂園投資費用是陸地樂園的1/3，收益率高達50%以上，安全系數高，維修方便及便宜等優點，使水上樂園成為未來度假市場的一個投資熱點。

現下的水上樂園在運營期基本都呈現“人山人?！钡木跋?。

水上樂園的建設周期通常只要0.5-1年。

在運營正常的情況下，前一兩年就可以收回成本，第3年進入盈利期。

有些經營狀況非常理想的水上樂園，第1年就開始實現回本并盈利。

水上樂園投資費用是一般主題公園(陸地公園)三分之一左右的水平，相反門票比陸地公園高或相同水平，是年入園游客數達100萬人次以上的高收益項目。

水上樂園作為新興的主題公園，與其他旅游資源的相互整合，可以極大地帶動一個地區旅游業的發展，因而受到政府部門的重視和支持。

水上樂園作為核心項目，可以在周邊地區結合酒店、購物中心、高檔住宅區等綜合性房地產項目來整合發展區域性經濟，帶動周邊地區的活躍性并提高其附加值;同時每年超過百萬人次的高消費群，不僅形成較強的商業平臺，使開發商看到了巨大的利益，也有利于提高當地的就業率。

目前所采用的項目運作方式為“合伙企業制度”，有限合伙主要適用于風險投資，由具有良好投資意識的專業管理機構或個人、項目團隊作為普通合伙人，承擔無限連帶責任，負責企業或項目的經營管理：作為資金投入者的有限合伙人享受合伙收益，對企業債務只承擔有限責任。

項目經營團隊承擔無限責任項目占股60%

項目團隊占60%股權，負責水上樂園項目的運營管理，財務公開透明;承擔無限責任;

投資人占40%股權，負責資金投入，不參與經營管理，但監督資金的使用;承擔投入資金的相應的有限責任。

為保障資金使用安全規范，由投資人推選財務監管人，與項目財務人員共同監管資金使用情況，按照計劃和日常運營情況使用資金。

具體資金使用的財務制度由投資人與項目團隊共同制定。

為了充分保障投資人的原始資金回本，采取了首先返還本金的制度;

第一年經營的純利，50%的純利返還本金，保留部分純利為運營周轉費用，剩余的純利按持股比例分紅。

(1)項目按實際投資運營，按傳統有限合伙公司模式，股權與分紅權分離。

(2)各投資人按實際投資占60%分紅股權、占項目公司40%股權。

(3)投資團隊占項目60%股權，占40%分紅權。

為保障資金使用安全規范，由投資人推選財務監管人，與項目財務人員共同監管資金使用情況，按照計劃和日常運營情況使用資金。

具體資金使用的財務制度由投資人與項目團隊共同制定。

為了充分保障投資人的原始資金回本，采取了首先返還本金的制度;

第一年經營的純利，50%的純利返還本金，保留部分純利為運營周轉費用，剩余的純利按持股比例分紅。

1、合法性：包括國土性質及規劃、經營許可證、相關合法證照辦理完全。

2、經營預期：正常經營一年回本，經營效益沒有達到預期，回報周期拉長二年，同比其他類型旅游項目已經提前10倍的時間周期。

3、項目安全性：配備經驗豐富的運營管理團隊、醫療室配備、購買整場保險。

4、防臺：建筑物、戶外景觀點在設計及施工方面做到具有相應的抗臺性;做好臺風的預警宣傳和管理工作。

5、防火：定人定崗定責、定期檢查，定期安排防火演練;遇火災及時報119，做好客人的疏導安排工作。

6、防盜：完善貴重物品寄存保管制度;加強保安人員的防盜技能訓練。

7、尊重和保護客人的隱私權，做好人性化、個性化服務。

◆ 項目投資決策實踐報告

一、項目投資項目投資估算依據

二、項目投資項目建設投資估算

1.項目投資項目建筑工程費

2.項目投資項目設備及工器具購置費

●實習報告網資深編輯私藏推薦:

股票投資實踐報告?|?證券投資報告?|?暑期實踐活動總結四篇?|?投資實習報告?|?項目投資決策實踐報告?|?項目投資決策實踐報告

3.項目投資項目安裝工程費

4.項目投資項目工程建設其他費用

5.項目投資項目基本預備費

6.項目投資項目漲價預備費

7.項目投資項目建設期利息

三、項目投資項目流動資金估算

四、項目投資項目投資估算表

1.項目投資項目投入總資金估算匯總表

2.項目投資項目單項工程投資估算表

3.項目投資項目分年投資計劃表

4.項目投資項目流動資金估算表

◆ 項目投資決策實踐報告

投資決策怎么做?

做還是不做,這是個問題。

企業領導者之所以有著較高的年薪,是因為他們要針對潛在的經營項目做出明智的投資決策。但對于要做類似決定的企業管理新手來說,沒有哪門學科或者哪個人可以給出有幫助的建議。

這類決策永遠無法像計算機編程那樣,能夠按照一定的規律或者算法來進行。它更像是坐在陪審團席上參加庭審:只有在所有合理懷疑都有了確鑿解答之后,你才能判定被告是否有罪。

但是,值得慶幸的是,企業的決策很少涉及到人命生死之類的事!因此,我發現了幾條通用的規律,可以幫助我在一定的時間框架內決定是否要批準實施一個項目。

對我來說,第一印象總是有非常大的作用。但當處理企業管理上的事情時,我不會讓我的第一印象影響我做決策。

現在我已經學會了在一個想法第一時間蹦到腦子里來的時候—就算它是一個極好的點子,我也不會在第一時間做出反應。

相反,我會仔細、客觀地權衡新的業務潛在的優勢和劣勢,進行一番綜合評估。

你第一次對一個想法進行評估時,你想不到明顯的缺點,并不意味著這個項目沒有不足之處。幾乎每一家創業公司都會遇到不可預知的問題,所以一定要花很多時間來想清楚它們是什么,并在繼續下一步行動前評估各種解決方案—如果在項目啟動以后你才發現有一個大問題,那處理起來可就麻煩多了。

如果你團隊里的所有成員想法一致,都愿意去做同一個項目,那么你的`謹慎就變得加倍重要了。沒有哪個想法是完美的,所以一定要小心,你需要努力發現它潛在的問題。

尋找并且強調這些問題的重要性,只會讓你的公司變得更好。

要避免只靠一個人來決定是否要啟動一個項目。因此,你必須同時要考慮到這個項目將如何影響整個公司的運行。

作為一個企業家,你做出的每一個選擇,都會從某種程度上影響你發現未來商機的能力—這也就是管理專家們所說的“一連串的決策”(Decision Stream)。

你可能有這種感覺,你正在考慮的項目或許很好,讓你沒有辦法放棄,但你必須了解清楚它今后將對你的其他項目產生什么樣的影響。

如果看起來現在并不是做這個項目的最佳時機,那就考慮一下如果把它推后一段時間,公司要承擔哪些(可能的)風險。

如果你面臨的情況是,你因為另一個項目已經萬事俱備,所以要把這個項目暫停,那么就想一下,為什么那個項目能現在就做,而這個不行,然后再來考慮項目的先后問題。

最后,要想盡一切辦法讓自己盡量少承擔風險。聰明的投資者會在股票投資組合方面做很多工作來控制潛在的損失。在創辦新公司的時候,你也應該采取同樣的策略。

例如,當我在啟動維珍大西洋航空時,為了使維珍唱片的合伙人同意,讓公司冒險闖入一個新的行業、創立一家新的公司,我努力說服波音公司作出承諾,那就是,如果在創立1年時,航空公司的業績不如我們的預想,它會回購我們買的波音747客機。

從那時起,無論任何時候,當我們想創立一家資本集中型的大公司—比如維珍銀河,或者我們即將成立的維珍郵輪(Virgin Cruises)時,我們的團隊總會花很多時間去用具有創造力的辦法為公司“護短”。

以上便是我用來幫助自己做出明智決策的幾個經驗,我也希望它們能對大家有所幫助。

最后,還有一個小小的建議:如果你有時間把項目推后,并對它進行精心的謀劃,那么就一定要這么做。為了一個項目多做些功課永遠不是壞事—只要你別讓機會從手邊溜走就可>文秘站:<以啦!

◆ 項目投資決策實踐報告

【摘要】筆者分析了現行主要投資決策分析方法的優劣所在，詳細闡述了基于EVA的投資決策分析的優點，提出企業應采用基于EVA的投資決策分析方法，以使經營者作出有利于企業長遠發展的投資決策。

一、EVA與投資決策分析

EVA(Economic Value Added)是由美國斯特思·斯圖爾特咨詢公司提出的一種業績評價與激勵系統，以便于經營者指導公司的資源配置。EVA是稅后經營利潤減去債務成本和股本成本后的剩余收入，它是評價企業盈利能力和管理層表現的最流行的方法之一。目前，EVA已經被可口可樂和西門子等全球400多家公司所采用，美國《財富》雜志稱EVA為當今最炙手可熱的財務理念。

盡管很多企業對投資決策都給予了相當的重視，也采取了相應配套的分析方法，但是具體操作結果卻不大理想。因為現行的財務會計只確認和計量債務資本的成本，而對于股權資本成本則作為收益分派處理，這使對外報告的凈收益實際包括兩部分:股權資本成本和真實利潤。如果企業公告的凈收益為零，閱讀者必會認為企業的所有資本都得到了補償。但在實際上，此時獲得補償的只是債務資本成本，股權資本成本并未得到補償。顯然，會計利潤并不是企業真正的利潤。如果一家公司的利潤低于資本成本，盡管公司仍要交納所得稅，好像公司真的盈利一樣，但實際上它已處于經濟虧損狀態，只有股東資金的成本像其它成本一樣被扣除之后，剩余的才是真正的收益。更為重要的是，它使資本的使用者——企業經營者形成了免費資本的幻覺，誤認為權益資本是一種免費資本，可以不計成本、隨心所欲地使用，結果造成企業經營者不重視資本的有效使用，容易造成股權資本的極大浪費，以致于不斷出現投資失誤、重復建設、效益低等不符合企業長期利益的決策行為。

如果以EVA為決策依據，就可從根本上解決這些問題。任何一項資本都是具有機會成本的，權益資本作為企業的一項重要資本來源，同樣如此。投資者至少應該從公司獲得其投資的機會成本。如果EVA為正，表明企業獲得的稅后營業凈利大于為帶來該項利潤所投入的資本成本，企業創造了新的價值;如果EVA為負，則表明企業獲得的稅后營業凈利潤不足以彌補為帶來該項利潤所投入的資本費用，是在耗費企業資產，毀損了原有的企業價值;如果EVA為零，說明企業的利潤僅能滿足債權人和投資者預期獲得的收益。

二、EVA與現行主要投資決策分析方法的比較

(一)EVA與NPV的比較

未來現金流量的折現一直是被財務管理專家們青睞的決策方法，最典型的代表便是凈現值法(NPV，Net Present Value)，它被認為是公司投資決策的最佳方法。NPV決策的決策標準是:當NPV為正時，說明該投資項目能為公司創造新增價值，應接受該投資項目;反之，當NPV為負時，則拒絕該項目。NPV的決策標準正體現了這樣一個原則，即公司投資的任何一個項目，都應該創造出超出其初始投資的價值，否則，該項目就沒有投資價值。

NPV是一個時點概念，它衡量的是在某一點上的公司價值或財富的'凈增加值;而EVA是一個流量概念，它反映的是一段時期公司的新創價值。張純(直接，將代表投資的現金費用作為資本而非當期支出加以處理具有一定的優勢，更能反映公司的真實業績，也能更好地跟蹤企業的價值。因此，從這點看，EVA具有NPV無法取代的優勢。

EVA能夠統一項目各階段評估的標準。

1.EVA可以進行項目前的評估，即對項目進行可行性分析

它采用的方法是預測項目每年可能帶來的EVA，并將其貼現成現值，實際上貼現EVA方法和NPV方法的計算結果完全相同，即EVA現值=NPV，而NPV方法是目前常用的項目可行性分析方法，所以EVA也有此功效。

2.EVA可以進行項目后評估，即對項目的實施效果進行評價

挪用?？畹葥p害股東價值的行為。這樣，盡管在項目可行性分析中對所有資本及其成本給予了考慮，但后期并沒有形成有效的跟蹤，致使項目預算幾乎是形同虛設;而以EVA作為評估標準不會再造成項目評估脫節的現象，因為EVA在進行項目后評估時具有跟蹤功能，可使項目預期投入的資本及其成本均在后期的實施中得到充分的反應。只有利用EVA才能將項目各階段聯系起來，實現項目預算、項目實施和項目監管的有機統一。

(二)EVA與ROI的比較

投資收益率(ROI，Return on Investment)是較為普遍的指標，主要應用于投資決策。以ROI作為評價部門業績的指標，部門經理會通過增大分子(基于現有資產，取得更多的利潤)或減少分母(減少投資額)來使這個比率盡量變大。當投資項目高于資本成本而低于部門目前的ROI時，部門經理會放棄這個有利可圖的投資機會而縮減投資額。任何低于部門ROI的投資項目或資產項目均會成為不投資或被處置的對象，因為此項目或資產會降低公司的ROI。部門經理依據這個仿佛符合邏輯但卻十分荒唐的道理，會將部門的投資額縮減到只剩一個投資項目，雖然這個項目ROI最高，但其投資額卻很少。因此，從投資收益率高實際并不能推導出公司為股東創造的價值多于投資收益率低的公司;以EVA作為評價部門業績的指標時，任何EVA值大于零(或收益大于資本成本)的投資機會都會得到企業和部門經理的贊同;反之，就會被否決。而增加那些收益大于資本成本的投資或減少收益低于資本成本的投資，EVA就會增加。對部門的業績評價與使公司價值最大化的目標有了一致性，公司希望部門有較高的而不是較低的EVA。因此，在投資決策中，EVA都要比ROI科學得多。

三、基于EVA的投資決策分析的優勢

EVA考慮資金成本的理念使經營者可以對任何選擇進行成本與收益之間的比較和衡量，從而做出準確的判斷。正如1995年采用了EVA模式的Boise Cascade公司的CFO喬治·哈羅德(Georgre Harad)所說:“當你讓資金成本在整個組織之內成為一個貨幣指標時，人們就會密切關注手中的投資。我們對此感到驚喜。雖然我們的大多數經理在財務方面是內行，但EVA還是帶來了重大變化”?；贓VA的投資決

策分析具有以下優勢:

(一)EVA提供了科學的決策標準

企業一旦確定將EVA作為一切決策的中心標準，任何增加EVA值的投資都應進行，任何減少EVA值的投資都應摒棄。EVA可使經營者作出更明智的決策，因為它要求考慮包括股本和債務在內所有資本的成本。這一資本費用的概念會令經營者更為勤勉、明智地利用資本以迎接挑戰、創造競爭力。因此，應根據企業需要制定明確的EVA計算方法，進行一些具體科目的調整。以EVA為衡量標準，經營者就不會再做虛增賬面利潤的傻事了，他們能更自如地進行進取性投資以獲得長期回報。只有真正理解EVA以優化行為為目標，才能掌握經濟增加值的精髓。

(二)EVA有利于企業的長期發展

由于EVA指標的設計著眼于企業的長期發展，因此應用該指標能夠鼓勵經營者進行能給企業帶來長期利益的投資決策，如新產品的研制與開發、人力資源的開發等。這樣就能杜絕企業經營者短期行為的發生，促使企業經營者不但注意所創造的實際收益的大小，而且要考慮所運用資產的規模以及使用該資產的成本大小。EVA并不鼓勵盲目投入，如果戰略性支出并不能在以后的收益期間得到補償，就能在以后會計期間的EVA值很清楚地看出來。

(三)EVA適用于對所有行業的評價

假設兩個公司的資本結構不同，那么即使它們的債務資本成本、權益資本成本以及真實利潤是相等的，但在損益表中表現出來的凈利潤也是不同的，權益資本比例高的企業將表現為更多的利潤。這樣，資本結構差異就成為企業獲取利潤的一個因素。顯然，單純依據傳統的會計利潤指標無法準確計算企業為股東創造的價值。事實上，股權資本收益率是股東期望在現有資產上獲得的最低受益，不同的企業所預期的資本收益是不一樣的。同時，EVA還考慮了所有投入資本的成本，股權資本不再是免費的，因此剔除了資本結構的差別對經營業績的影響。此外，EVA能將不同投資風險、不同資本規模和資本結構的企業放在同一起跑線上進行評價，它適用于對所有行業的評價。

(四)EVA確立了有效配置資源的原則

EVA可鼓勵管理層根據需要對戰略性支出進行調整，對那些會為企業帶來長遠利益的方面進行投入，實現資源的優化配置。通過EVA可深入了解到資源配置有效性遭到破壞的關鍵。目前，大多數公司采用現金流量貼現分析法來審核項目方案，這在理論上看起來很不錯，但在實踐中往往行不通。因為達到現金流量目標對經營者并沒什么實際好處，他們不會真正確保項目的預期現金流得到實現。公司高層意識到這一點，就會派出強硬的監管人員以獲得項目經理對現金流預期的有力說明。監管人員不停地盤問，而項目經理則進行反駁，其結果是整個項目預算過程充滿了相互欺騙。EVA對資本成本概念的引入使經營者能更加理智地使用資本，提高資本的使用效率。經營者認識到，如果他們不能達到預期的EVA增長目標，吃虧的是自己，因此不會對增長目標討價還價。同時，由于資本成本的存在，經營者將更為精明、審慎地使用資本，因為資本費用直接與其收入掛鉤，而這對每次決策都會產生影響。

(五)采用EVA，能夠建立有效的激勵報酬系統

若經營者已經加入了EVA獎金計劃，就可避免為獲得年度報酬而忽視長期發展。年度獎勵計劃通常會對長期的激勵計劃造成損害，因為它大多只基于年度績效的評估，而對來年的報酬沒有影響。為消除這種短視行為，擴展決策者的視野，EVA要求把獎金存儲器或獎金庫作為獎勵制度的重要組成部分。每一年，正常范圍內的獎金會隨EVA增長向員工支付，但超常的獎金則存儲起來以后支付，當EVA下降的時候就會被取消。當經營者意識到如果EVA下降時存儲的獎金就會被取消，他們就不會再盲目追求短期收益而忽視潛在問題了。同時，如果公司里的人才想離去的話，就必須放棄存儲的獎金，從而給他們戴上了一副金手銬。EVA以業績的改善為標準支付獎金，使經營者們站在了同一起跑線上，可使其做出有利于企業長期發展的決策。

四、結論

EVA全面地考慮了公司所使用的資本成本，將股權資本成本以投資者資金的機會成本的形式加入總資本成本之中，全面體現了所有融資來源所要求的投資收益率;EVA反映的是一段時期內企業的價值創造額，是一個時段的流量概念，能動態地反映被評價部門的價值創造，傳達現行投資決策分析方法所不能傳達的信息;EVA給公司經營者和股東們一個清晰的價值創造概念，以幫助經營者真正實現對公司的價值管理;將經營者的報酬與EVA指標相掛鉤，可以使經營者和股東的利益更好地結合起來，使經營者像股東那樣思維和行動，正確引導經營者的努力方向，促使經營者充分關注企業的資本增值和長期經濟效益，這也正是EVA的精髓所在。

◆ 項目投資決策實踐報告

（1）按照投資在生產過程中的作用分類。可以把固定資產的投資分為新建企業投資、簡單再生產投資和擴大再生產投資。其中新建企業投資指的是為了一個新企業建立生產、經營、生活條件所進行的投資；簡單再生產投資是指為了更新生產經營中已經老化的物質資源和人力資源所進行的投資。擴大再生產投資是指為了擴大企業現有的生產經營規模而進行的投資。

固定資產投資具有回收時間較長、變現能力較差、資金占用數量相對穩定、實物形態與價值形態可以分離以及投資次數相對較少等特點。

固定資產投資決策時除了要考慮其財務上的可行性之外，還應當考慮市場因素，比如當前的市場周期、國內經濟環境的影響以及人力資源，投資后的管理、成本等?？偟膩碚f即需要考慮投資的風險與報酬。

由于石油資源具有易燃、易爆、易揮發等特點，在石油資源的運輸過程中稍有不慎可能就會帶來損失甚至滅絕性的危險。正是由于托運物的這些特殊性，決定了油田運輸設備的特殊性。油田運輸設備主要具有以下特點：

①必須選用防爆型的運輸設備。②必須具有滿足使用環境要求的'防腐性能。環境中腐蝕性物質不僅會影響石油的質量甚至還會帶來嚴重的防爆隱患。③必須滿足相應的戶外等環境條件要求。④必須具有滿足較長周期的免維護或少維護的高可靠性要求。⑤為了滿足發展需要，對油田運輸設備還提出了高電壓、大容量、高效率、節能源和環保型的要求。

隨著現代物流業的發展，油田運輸也開始從設備老化、包袱重、經營困難等的落后形態向現代物流發展。物流市場競爭日趨激烈，汽車運輸投入受資金限制較?。粋€體、集體、合資、外資等運輸公司為油田運輸提供了較為優越的條件。而這又進一步加大了油田運輸業的競爭。與其他固定資產的投資決策一樣，油田運輸設備的投資決策與管理也需要考慮該項投資的可行性、風險與報酬因素。只是不同的是，為了能夠保證運輸質量，在油田運輸設備的管理中需要定期進行維修檢測。下面舉個例子加以說明：

假設考慮投入一輛新款運油車，噸位12.9噸、容量18立方米，原值28.55萬元、折舊年限（油田）6年、年折舊額（按無殘值）4.76萬元，五年內分別可帶來現金流入為20萬元、20萬元、18萬元、15萬元、10萬元、8萬元。年利率按6%.下面分別進行討論：

在這個簡單的假設前提下，考慮維修報檢費用與不考慮維修報檢費用兩種情況下的凈現值相差很大。事實上，基于石油的特殊性，我們在進行投資決策時應當考慮到維修報檢費用。另外，在實務中我們還應當考慮折現率的影響。

油田運輸設備需要進行有效的管理。從油田物流的角度來考慮，主要以運油車輛為例，對于油田物流的發展有以下幾點建議：

（1）開展全員規范化維修活動。在工作中，司機作為車輛的操作者和直接的設備管理員，發揮其工作的主動性，是提高車輛技術狀況的最好途徑。開展全員規范化生產維修活動就是要達到以設備為手段、創造技術服務的最佳效益。其做法主要有：在全體員工中開展整理、整頓、清掃、清潔、素養活動；工段崗位的工人每天對工作場地進行整理、清潔；司機對所駕駛的車輛在執行出車前、行車中的檢查中也要及時進行整理、清潔工作。

（2）對運輸設備認真進行回場檢查、月度檢查、季度檢查工作。對于油田運輸設備實行公司全員規范化生產維修的預防手段：通過駕駛員、公司專職人員對車輛的日常維修、點檢等預防手段對車輛的性能狀態進行檢查，隨時發現問題，隨時解決問題，預防和防止設備發生技術故障。對于檢查出的大問題及時反饋到公司全員規范化維修小組，全員規范化維修小組再根據車輛具體問題來制定車輛修復方案和設備管理措施以督促實施部門（保養工段和外協修理單位）及時修復解決。

（3）規范化修理，提高工段修理質量。通過對車輛的強制進檢，并采取外部督導隊檢查，極大地提高了車輛技術狀況。

（4）完善車輛手續辦理。①新車入戶手續。在決定了對一項運輸設備的投資以后，為了使車輛及早地投入使用，應當積極辦理新車入戶等手續。②辦理市政部門運輸管理處的資質檢查和辦理企業資質申請。③辦理車輛報廢手續。隨著新車的增加，原有車輛必然會到報廢年限，對于通過檢測顯示車輛技術狀況差的車輛應當予以停用、報廢。④及時、合理的部署車輛審驗工作。⑤辦理車輛保險。對于車輛保險的辦理，應當結合歷次投保的經驗和車輛索賠的結果，提前對車輛保險進行預算管理，并多次與保險公司協商，結合車輛的運行、性質、車狀等特點在投保統一的前提下再購買特殊險，以降低風險。

綜上所述，固定資產的投資決策與管理歷來是管理人員關注的焦點，隨著企業現代物流業的迅猛發展又加之油田運輸設備的特殊性，對于油田運輸設備的投資決策與管理也相應的具有一定的特殊性，這就需要我們針對特殊問題進行特殊處理。

參考文獻：

[1]江超群，董威?，F代物流運營管理[M].廣州：廣東經濟出版社，.

[2]李弘，董大海。市場營銷學[M].大連：大連理工大學出版社，.

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